Vilniaus universiteto (VU) Ekonomikos ir verslo administravimo fakulteto profesorius Robertas Zubrickas kartu su amerikiečių mokslininkais Timothy N. Casonu (Purdue universitetas) ir Alexu Tabarroku (George’o Masono universitetas) pristato naują sprendimą vienai iš didžiausių decentralizuotų finansų (DeFi) problemų – pasitikėjimo trūkumui tarp investuotojų ir verslininkų įveikti.
Straipsnyje „Signaling Quality: How Refund Bonuses Can Overcome Information Asymmetries in Crowdfunding“, kuris buvo paskelbtas prestižiniame žurnale „Management Science“, siūlomas grąžinimo premijų mechanizmas kaip signalas apie investicinio projekto kokybę. Mechanizmas padeda spręsti asimetrinės informacijos problemą, kuri ypač ryški sutelktinio finansavimo (angl. crowdfunding) platformose, kuriose nėra tradicinių finansinių tarpininkų – bankų ar investicinių fondų.
Tyrėjų pasiūlytas sprendimas veikia paprastu principu: jei projektas nesurenka finansavimui numatytų lėšų, investuotojui grąžinama ne tik investicija, bet ir nedidelė premija. Pavyzdžiui, asmeniui investavus 100 eurų, bet projektui surinkus tik pusę tikslinės sumos, jis atgautų 100 eurų ir papildomai pelnytų 5 eurų premiją.
Tokia sistema motyvuoja patikimus verslininkus siūlyti premijas, nes jie tikisi, kad kampanija bus sėkminga ir premijos išmokėti nereikės, o oportunistai tokių premijų vengia – jiems tai per didelė rizika. Taip susiformuoja rinkos signalas, leidžiantis investuotojams spręsti apie projekto patikimumą.
Prof. Robertas Zubrickas. Asmeninio archyvo nuotr.
Augančiame decentralizuotų finansų sektoriuje vis dažniau keliama idėja, kad bankai tampa atgyvena, panašiai kaip „Kodak“ tapo nebereikalingas atsiradus skaitmeninei fotografijai. Išmaniosios sutartys ir blokų grandinių technologijos leidžia automatizuoti mokėjimus, investicijas ir kapitalo pritraukimą. Tačiau, pasak prof. R. Zubricko, bankai iki šiol atlieka vieną esminę funkciją – efektyviai sprendžia informacijos asimetrijos problemą ir padeda atskirti patikimus projektus nuo rizikingų ar sukčiavimo schemų.
Ekonominis eksperimentas Purdue universitete (JAV) patvirtino, kad investuotojai labiau remia tuos projektus, kurie siūlo grąžinimo premijas. Taigi grąžinimo premijos ne tik motyvuoja investuotojus, bet ir atskiria kokybiškus projektus nuo menkaverčių.
Tradiciškai pasitikėjimas kuriamas priežiūra, taisyklėmis ir kontrole – tai vadinamasis „rimbas“. Prof. R. Zubrickas siūlo naują paradigmą – pasitikėjimą kurti paskatomis, t. y. „morka“. Grąžinimo premijos tampa savotiška kokybės garantija investuotojui – kaip prekės garantija pirkėjui.
Šis požiūris gali iš esmės transformuoti decentralizuotų finansų rinką, padaryti ją skaidresnę, patikimesnę ir prieinamesnę platesniam verslininkų ir investuotojų ratui.
Komentarų nėra. Būk pirmas!